Cuánto te expone el dólar, en tres capas: lo que vas a liquidar, lo que vendes y compras en el año, y lo que el cierre contable registra. Con el mismo choque y la misma banda calibrada. Mide; no asesora.
Antes de medir: una empresa que debe USD 1 millón netos, con la TRM de hoy, ¿cuántos pesos pierde si el dólar sube el choque adverso calibrado (25%, lo que solo pasa uno de cada veinte años)?
Fuentes y cortes: TRM 2026-09-19 (mercado-co-2026-07); volatilidad y banda de la serie mensual extraída el 2026-09-10. Las cifras de la empresa son tuyas.
Exposición transaccional: posición neta en dólares = cuentas por cobrar + caja − cuentas por pagar − deuda; efecto = posición neta × TRM × choque; perfil larga (neta positiva), corta (negativa) o cubierta (la neta no supera el 1 % de la bruta). Exposición económica: efecto operativo = (ventas en dólares − costos en dólares del año) × choque; efecto por competencia = ventas en pesos que compiten con importados × sensibilidad × choque (si el dólar sube, el importado se encarece y esas ventas se defienden); cobertura natural = dólares que entran por operación sobre dólares que salen. Exposición contable: diferencia en cambio = partidas monetarias netas en dólares × TRM × choque, registrada al cierre aunque no se haya pagado; es otra lectura de la posición transaccional, no se suma al total. Efecto total = transaccional + económica; casi neutro si no llega al 1 % de las ventas. Banda: el mismo efecto en el P5 y el P95 de la TRM a un año (lognormal sin deriva con la volatilidad histórica de la serie mensual desde 2015). Probabilidad de perder más del 1 % de las ventas: la variación de la TRM que produce esa pérdida, leída en la misma lognormal. El choque arranca calibrado con el P95 (editable). Esto mide exposición; no recomienda cubrir ni pronostica.
